機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 電池模塊的價(jià)格高幅下滑，模塊廠壓力大增
• 太陽(yáng)能電池受到大陸業(yè)者資金籌措困難而低價(jià)撒貨的影響
• 需求明顯下滑、部分業(yè)者資金缺乏，導(dǎo)致價(jià)格猛跌
• 市場(chǎng)信心不足 正值“喊水會(huì)結(jié)凍”之際

市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

• 尚德第3季毛利率為，21.6%，而第4季毛利率預(yù)估為0%或微高

太陽(yáng)光伏市場(chǎng)混亂，近期訊息多到滿天飛，兩岸中有廠商大幅停產(chǎn)、有廠商掉單、有商場(chǎng)開(kāi)始輪休、甚至有投資踩到地雷被迫到處低價(jià)掃貨，市場(chǎng)信心從第3季的仍有信心到必需觀望，到11月更隨著股價(jià)的不斷下探而變得似乎全然無(wú)信心。伴隨而來(lái)的輿論、傳言、恣意放話，更是壓倒太陽(yáng)光伏信心的最后一根稻草，因?yàn)檫@時(shí)可是“喊水會(huì)結(jié)凍”的敏感時(shí)期。

長(zhǎng)期要貨看臉色 模塊廠終到“回饋”時(shí)

2004年從太陽(yáng)光伏快速成長(zhǎng)以來(lái)，開(kāi)始飽受多晶硅原料缺乏之苦，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都因缺貨而苦，找原料成為全產(chǎn)業(yè)鏈的共同活動(dòng)，而終端的模塊廠可以說(shuō)最能體會(huì)個(gè)中甘苦，經(jīng)歷過(guò)捧著現(xiàn)金去太陽(yáng)能電池廠排隊(duì)拿電池、積極加入買(mǎi)料大隊(duì)，好讓太陽(yáng)能電池廠代工以利電池不中斷，但模塊廠的利潤(rùn)實(shí)際上卻十分微薄，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中運(yùn)作最辛苦的。

意外的，模塊廠在西班牙補(bǔ)助案的末期就開(kāi)始獲利并不佳情況，主要是當(dāng)時(shí)電池的取得不易，即使有簽定合約，仍是無(wú)法取得充裕的電池，模塊廠考量到與下游系統(tǒng)廠簽定附違約罰款的合約，只要到現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)昂貴的太陽(yáng)能電池，也導(dǎo)致獲利被侵蝕。

10月西班牙補(bǔ)助案結(jié)束后，市場(chǎng)需求警訊、太陽(yáng)能電池的跌價(jià)即從模塊端率先喊出，而且喊出的電池價(jià)格水位約在2周后開(kāi)始普及，最重還是市場(chǎng)信心開(kāi)始受到西班牙補(bǔ)助案的結(jié)束及金融風(fēng)暴問(wèn)題持續(xù)擴(kuò)大，模塊廠已不需迫切搶電池，有相當(dāng)?shù)哪托牡却姵氐鴥r(jià)。

部分電池廠私下埋怨模塊廠以特殊案例的價(jià)格在市場(chǎng)放話，打亂電池價(jià)格，讓這些訊息公開(kāi)曝光后，諸多己談好價(jià)格合約被國(guó)外模塊客戶也要求重議價(jià)。更有人認(rèn)為，模塊廠長(zhǎng)期要貨看電池廠的臉色，這次景氣反轉(zhuǎn)，運(yùn)作秩序改變，正是回饋以往辛酸血淚時(shí)，管它有沒(méi)有實(shí)際交易到聽(tīng)到的低價(jià)，先喊再說(shuō)。

僅管如此，模塊廠本身是最先試到市場(chǎng)水溫的業(yè)者，模塊的價(jià)格同樣也是短期高幅的下滑，尤其受到大陸中、小模塊廠倒貨的影響，模塊廠本身的壓力可想而知，若電池再不降價(jià)，損失愈來(lái)愈大，歇業(yè)停工的模塊廠勢(shì)必跟著增加。

電池廠拿低標(biāo)來(lái)凸顯自己 投資人：以市價(jià)熟低法來(lái)評(píng)估走勢(shì)

太陽(yáng)能電池端不但受到大環(huán)境壓力的影響，更受到大陸業(yè)者資金籌措困難而低價(jià)撒貨的影響，整體價(jià)格從11月開(kāi)始出現(xiàn)明顯的弱勢(shì)，電池業(yè)者本身為了澄清自己的產(chǎn)品平均價(jià)格仍維持一定高的水平，頻頻出來(lái)澄清，澄清時(shí)卻又不忘描述市場(chǎng)亂象，不時(shí)透露市場(chǎng)最低的可悲價(jià)格，或許用以突顯本身產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量及高轉(zhuǎn)換效率。

對(duì)許多專(zhuān)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，目前雖然考量到大環(huán)境惡烈不輕易投入資金，卻積極在評(píng)估各個(gè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，待金融風(fēng)暴落底后可以做出更佳的決策。

因?yàn)槭袌?chǎng)信心嚴(yán)重匱乏，對(duì)于太陽(yáng)能電池不斷傳出價(jià)格下殺的警訊，專(zhuān)業(yè)投資人坦言，會(huì)以最低價(jià)格作為衡量市場(chǎng)價(jià)格發(fā)展的走勢(shì)，因?yàn)槟壳碍h(huán)境難使產(chǎn)品價(jià)格向上，但卻極易讓價(jià)格向下，一旦有新低價(jià)出來(lái)，表示未來(lái)整體價(jià)格走向新低的機(jī)率也高。

市場(chǎng)運(yùn)作混亂，主要原因來(lái)自于需求明顯下滑、對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)沒(méi)有信心及部分業(yè)者因?yàn)橘Y金缺乏被迫用極低的價(jià)格在市場(chǎng)上倒貨，以快速換取資金應(yīng)急，從這也可以發(fā)現(xiàn)，低價(jià)倒貨的電池不再以往被歸類(lèi)為「質(zhì)量不佳」的產(chǎn)品，而是缺錢(qián)缺到狗急跳墻的正規(guī)軍，可能因?yàn)榻鹑陲L(fēng)暴踩到地雷或者銀行借貸緊縮，籌資突然出現(xiàn)難度，被迫做出的行為。

此現(xiàn)象讓以產(chǎn)品質(zhì)量及轉(zhuǎn)換效率來(lái)區(qū)隔售價(jià)的業(yè)者受到波及，因?yàn)槭袌?chǎng)信心不足，造成客戶端叫價(jià)是采用「市場(chǎng)熟低法」來(lái)議價(jià)，電池業(yè)者以此低價(jià)來(lái)突顯本身的優(yōu)勢(shì)，恐怕在不久的未來(lái)為自己帶來(lái)更大的議價(jià)阻力，更何況目前愈來(lái)愈多電池廠已有庫(kù)存壓力，模塊廠買(mǎi)電池的來(lái)源不乏，一時(shí)堅(jiān)持不降價(jià)也可能造成客戶不回頭的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)信心不足 正值“喊水會(huì)結(jié)凍”之際

市場(chǎng)信心不足，正是“喊水會(huì)結(jié)凍”的時(shí)期，只要喊出負(fù)面的都有機(jī)會(huì)成真，因?yàn)榭只趴梢宰屓耸ダ碇?，以非常理的方式運(yùn)作，其實(shí)根本就是怕?lián)p失更重，所以先跑先贏的心理作用。

太陽(yáng)能業(yè)者表示，市場(chǎng)信心度受到西班牙首波補(bǔ)助案在9月結(jié)束，西班牙政府雖然明定500百萬(wàn)瓦為下一波補(bǔ)助的范圍，但西班牙政府有監(jiān)于該國(guó)太陽(yáng)光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈架構(gòu)不完整，先前補(bǔ)助案反而造就外國(guó)太陽(yáng)能業(yè)者商機(jī)，所以此次新補(bǔ)助案中積極想保護(hù)當(dāng)?shù)貥I(yè)者，但目前仍未有具體的方法，國(guó)外業(yè)者無(wú)法適從，導(dǎo)致整個(gè)西班牙市場(chǎng)急凍。

全球第二大市場(chǎng)的西班牙需求急凍，但全球金融風(fēng)暴的沖擊對(duì)全球太陽(yáng)光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的沖擊更大。大陸市場(chǎng)從10月就傳來(lái)各類(lèi)不利的傳聞，包括模塊廠虧損、停工、歇業(yè)等；緊接著傳出有8成太陽(yáng)能業(yè)者在這波金融風(fēng)暴中都面臨資金短缺的窘境。前往美國(guó)掛牌的大陸太陽(yáng)能電池廠包括天和光能見(jiàn)(Trina Solar)、電池龍頭廠無(wú)錫尚德(Suntech)、Canadian Solar等陸續(xù)發(fā)布第4季調(diào)降財(cái)測(cè)及對(duì)2009年需求的警訊，其中龍頭廠尚德第4季毛利率預(yù)估為0%或微高，主因受到歐元匯兌損失及市場(chǎng)需求延緩的影響，但第3季21.6%的毛利率相差21.6個(gè)百分點(diǎn)最令市場(chǎng)咋舌。

上述大陸具規(guī)模的業(yè)者近期已公開(kāi)驗(yàn)證市場(chǎng)的不樂(lè)觀，恐會(huì)讓人對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展更提高質(zhì)疑及警覺(jué)性，業(yè)者認(rèn)為，整個(gè)太陽(yáng)光伏市場(chǎng)訊息的運(yùn)作，是10個(gè)好消息抵不過(guò)1個(gè)負(fù)面消息，所以，不如平心靜氣等市場(chǎng)落底后，再積極運(yùn)作。