新聞事件：

• 日本大地震 震斷產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

事件影響：

• 停工斷電 高階材料缺貨沖擊大
• 需求沖擊小 2011下半年看好

3月11日，發(fā)生在日本東北地區(qū)的9級(jí)強(qiáng)震，摧毀關(guān)東以東到東北地區(qū)包括巖手、宮城、福島等六縣，拓墣產(chǎn)業(yè)研究所認(rèn)為，此次地震將造成全球ICT產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈大缺口，主因在于日本為上游材料暨關(guān)鍵零組件的主要供應(yīng)國(guó)，一旦遇及不可抗力因素，短期難以尋得替代供貨商，因而引發(fā)全球ICT產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈余震不斷。

拓墣產(chǎn)業(yè)研究所副所長(zhǎng)楊勝帆分析，依嚴(yán)重性程度分級(jí)來(lái)看，日本311大地震對(duì)快速成長(zhǎng)的智能型手機(jī)關(guān)鍵零組件HDI板的影響最大，其次為面板產(chǎn)業(yè)、太陽(yáng)能、晶圓代工以及NB用電池芯。值得持續(xù)關(guān)注的是，電力問題成為ICT產(chǎn)業(yè)發(fā)展最大隱憂，目前采取的限電措施，將減少正常供電量的6~10%，若現(xiàn)有電力全數(shù)轉(zhuǎn)移到工業(yè)用電，造成工廠電力中斷或停工，對(duì)產(chǎn)能的沖擊幅度可高達(dá)20%，屆時(shí)也將嚴(yán)重影響2011年全球ICT產(chǎn)值。

拓墣預(yù)期，在未發(fā)生更大事故的情況下，中期(6個(gè)月內(nèi))地震影響將逐漸減小，主要大廠將可找到替代來(lái)源，而日本業(yè)者除因限電減少之產(chǎn)能外，預(yù)期能順利恢復(fù)生產(chǎn)。長(zhǎng)期則因全球?qū)I(yè)化分工過(guò)度明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)在限電及地震不可預(yù)期因素下，著重全球化布局來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)成為日本廠商及全球品牌大廠布局策略的首要考慮。

停工斷電 高階材料缺貨沖擊大
日本311地震影響所及首當(dāng)其沖者為智能型手機(jī)關(guān)鍵零組件－上游材料銅箔基板。拓墣認(rèn)為，耗電量大的高階軟板制造廠受到電力中斷和停工影響最為嚴(yán)峻，而日本又是全球PCB高階材料如銅箔基板主要供應(yīng)國(guó)，不只地震所造成的產(chǎn)線損失，若電力設(shè)施短期內(nèi)無(wú)法恢復(fù)，而廠商庫(kù)存用盡后無(wú)法及時(shí)尋得替代貨源，影響時(shí)間和程度將大幅度攀升。此外，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)也感受到強(qiáng)震威力，主因在于位于重災(zāi)地區(qū)的太陽(yáng)能上游材料廠商產(chǎn)生供貨隱憂，如多晶硅生產(chǎn)大廠 M-Setek至今復(fù)工日期仍不明，同樣生產(chǎn)多晶硅材料之Mitsubishi Materials在震災(zāi)區(qū)的廠房，因機(jī)器設(shè)備受損停工所致，預(yù)料太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈缺口短期內(nèi)將無(wú)法避免。
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在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)方面，受到東北地區(qū)大停電和關(guān)東以東地區(qū)的交通影響，全球高階半導(dǎo)體制程首要硅晶圓供貨商信越半導(dǎo)體停工，也將導(dǎo)致硅晶圓出現(xiàn)供貨吃緊現(xiàn)象，預(yù)料將造成全球半導(dǎo)體業(yè)出現(xiàn)搶料效應(yīng)，臺(tái)灣晶圓代工業(yè)也將受影響。電池芯的缺貨也將沖擊NB產(chǎn)業(yè)，日本主要電池廠之一的SONY，位于福島縣的電池芯廠因地震之故停工，造成電池芯近期可能產(chǎn)生供應(yīng)吃緊現(xiàn)象，因而對(duì)電池芯報(bào)價(jià)有推升效果，也讓下游模塊廠新普、順達(dá)、加百裕等廠商有機(jī)會(huì)向NB品牌客戶反應(yīng)價(jià)格調(diào)升，預(yù)料受影響的NB大廠為Sony及聯(lián)想，若限電問題持續(xù)未解，NB出貨勢(shì)必對(duì)整體ICT產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈造成負(fù)面沖擊。

除了電池芯之外，內(nèi)存是另一項(xiàng)可能受到?jīng)_擊的零組件。雖然爾必達(dá)與東芝的內(nèi)存產(chǎn)線都位于幾乎未受影響的關(guān)西地區(qū)，但部分上游材料供貨商在東北地區(qū)的廠房受到海嘯波及，造成短期內(nèi)無(wú)法恢復(fù)供應(yīng)，也會(huì)使內(nèi)存價(jià)格止跌；面板產(chǎn)業(yè)部分，由于Sharp、日立與NEC位于東北地區(qū)生產(chǎn)線停工，預(yù)料面板短期內(nèi)價(jià)格可能止跌，但長(zhǎng)期須觀察其電力及上游原材料何時(shí)可穩(wěn)定供貨。

需求沖擊小 2011下半年看好
目前日本市場(chǎng)對(duì)3C產(chǎn)品需求，約占全球市場(chǎng)規(guī)模12~15%，根據(jù)1995年阪神大地震的歷史資料，推估預(yù)期消費(fèi)者將減少電子產(chǎn)品支出10~15%，轉(zhuǎn)而投注在民生必需品上。然而全球3C產(chǎn)品在未發(fā)生地震前，2011年第一季歐美市場(chǎng)需求已明顯減弱，而中國(guó)市場(chǎng)如TV，年成長(zhǎng)率低于10%，現(xiàn)加上日本市場(chǎng)狀況不佳，2011年上半全球電子業(yè)可能面臨代工抽單或銷售不佳現(xiàn)象發(fā)生；以1995年阪神大地震事件為例，需要約半年的時(shí)間重振電子業(yè)體質(zhì)，由此推估，這次日本311地震，預(yù)計(jì)在2011年9月將開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，屆時(shí)全球電子業(yè)正好走向假期旺季，因此拓墣預(yù)期2011年第四季將比去年同期成長(zhǎng)10%以上。

觀察本次強(qiáng)震造成零組件供應(yīng)短缺的隱憂與臺(tái)灣的產(chǎn)業(yè)連動(dòng)性，除了可能發(fā)生的轉(zhuǎn)單效應(yīng)之外，拓墣指出，目前臺(tái)灣雖有能力承接日本產(chǎn)能移轉(zhuǎn)訂單，短期內(nèi)對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響應(yīng)不會(huì)太大，但后續(xù)的影響程度仍要視震災(zāi)所導(dǎo)致的電力與交通運(yùn)輸恢復(fù)時(shí)間而定。其次，2010年全球電子業(yè)景氣復(fù)蘇力道遲緩，2011年迄今表現(xiàn)也未見起色，在長(zhǎng)期供給大于需求的情況下，日本311大地震造成的斷鏈效應(yīng)或許可減緩市場(chǎng)供需失衡問題，將供給量收斂到適當(dāng)?shù)乃轿恢谩?/p>